Dynamic models of systemic risk and contagion

Современные финансовые системы являются сложными сетями взаимосвязанных финансовых институтов (банков, хедж-фондов, страховых компаний, и т. д.), и дефолт одного из них может вызвать цепную реакцию дефолтов других институтов системы. После недавних финансовых кризисов важность системного риска вышла на первый план, и теоретические исследования в этой области интенсифицировались. Бо́льшая часть известных результатов относится к статическим моделям, которые посвящены процессам, происходящим в системе, когда каскад дефолтов уже начался. Авторы предлагают динамическую модель так называемого структурного типа, когда дефолт начинается в момент выхода некоторого стохастического процесса из области. Каскад инициируется в момент достижения критического уровня процессом, описывающим портфели банков. Вероятность выхода и суммарные издержки в результате каскада дефолтов могут служить индикаторами, позволяющими регуляторам осуществлять мониторинг системы и предпринимать упреждающие коррекции для понижения системного риска. Проводится численное моделирование системы, которая строится на основе случайного графа, полученного при помощи алгоритма предпочтительного присоединения. Приводятся результаты численных экспериментов при различных значениях параметров.